Projekt ustawy o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych stanowi element szerszych działań Unii Europejskiej zmierzających do zwiększenia atrakcyjności publicznych rynków kapitałowych, w szczególności dla małych i średnich przedsiębiorstw. Jego zasadniczym celem jest wdrożenie do polskiego porządku prawnego rozwiązań przewidzianych w dyrektywie 2024/2811 oraz zapewnienie stosowania rozporządzenia 2024/2809, które odpowiadają na bariery utrudniające spółkom pozyskiwanie kapitału poprzez giełdę.
Projekt wychodzi naprzeciw problemom sygnalizowanym przez emitentów, takim jak wysokie koszty debiutu giełdowego, złożoność procedur oraz nadmierne obowiązki informacyjne. Nowe regulacje mają uprościć proces wejścia na rynek publiczny, m.in. poprzez obniżenie minimalnego progu akcji, które muszą zostać wprowadzone do obrotu, oraz wprowadzenie jednolitego wymogu minimalnej kapitalizacji spółki ubiegającej się o dopuszczenie do notowań. Zmiany te mają zwiększyć elastyczność emitentów i poprawić konkurencyjność unijnych rynków kapitałowych.
Istotnym elementem projektu są również modyfikacje dotyczące analiz inwestycyjnych. Przewidziano nowe zasady ich sporządzania oraz możliwość łączenia opłat za analizy i transakcje, co powinno poprawić dostępność rzetelnych informacji rynkowych, zwłaszcza w odniesieniu do mniejszych, mniej rozpoznawalnych spółek. Równolegle dostosowywane są regulacje dotyczące segmentów giełdowych dedykowanych MŚP, tak aby lepiej odpowiadały ich skali i potrzebom.
Projekt nie pomija także kwestii ochrony inwestorów. Zaproponowane zmiany w zakresie przymusowego wykupu akcji spółek publicznych mają wzmocnić pozycję akcjonariuszy mniejszościowych poprzez oparcie ustalania ceny wykupu na mechanizmach rynkowych i rzeczywistej partycypacji w wezwaniu. Ma to zwiększyć transparentność procesu i zapewnić, że cena wykupu będzie odpowiadała godziwej wartości akcji.
Planowane rozwiązania, które mają zostać przyjęte w II kwartale 2026 r., wpisują się w długofalowy cel ożywienia rynku kapitałowego w Unii Europejskiej poprzez ograniczenie barier regulacyjnych, obniżenie kosztów dla emitentów oraz wzmocnienie zaufania inwestorów.
źródło: Serwis Rzeczypospolitej Polskiej