Projekt ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z rozwojem funduszy inwestycyjnych stanowi element szerszej strategii ustawodawczej, której celem jest wzmocnienie polskiego rynku kapitałowego oraz zwiększenie udziału kapitału prywatnego w finansowaniu gospodarki. Projekt ma charakter prorozwojowy i deregulacyjny, a jego założeniem jest usunięcie barier prawnych ograniczających konkurencyjność krajowych funduszy inwestycyjnych względem podmiotów zagranicznych.

Jednym z kluczowych kierunków reformy jest umożliwienie funkcjonowania funduszy ETF w formule UCITS, czyli jako funduszy inwestycyjnych otwartych, których jednostki uczestnictwa są notowane na giełdzie. Obecnie polskie ETF-y mogą działać wyłącznie w ograniczonej formule funduszy portfelowych, co znacząco hamuje ich rozwój. Planowane zmiany pozwolą na pełną integrację z europejskim rynkiem finansowym, korzystanie z tzw. paszportu unijnego oraz zwiększenie rozpoznawalności polskich funduszy wśród inwestorów instytucjonalnych.

Projekt przewiduje również wprowadzenie nowych klas jednostek uczestnictwa, które będą mogły być przedmiotem obrotu giełdowego. Rozwiązanie to, znane z dojrzałych rynków finansowych, zwiększy elastyczność struktury funduszy i umożliwi łączenie tradycyjnej dystrybucji z obrotem wtórnym.

Drugim filarem reformy jest utworzenie Kwalifikowanego Funduszu Inwestycyjnego (KFI) – nowej kategorii alternatywnego funduszu inwestycyjnego, odpowiadającej standardom rynku private equity i venture capital. KFI ma funkcjonować w formule kapitału deklarowanego, z wysokim poziomem transparentności oraz silnym powiązaniem interesów inwestorów i zarządzających. Projekt zakłada ścisły nadzór KNF, stosowanie zasad wynikających z dyrektywy AIFMD oraz ograniczenia charakterystyczne dla inwestycji długoterminowych na rynku niepublicznym.

Istotnym elementem projektu jest także umożliwienie lokowania środków PPK i funduszy emerytalnych w fundusze rynku prywatnego, co ma sprzyjać dywersyfikacji portfeli oraz lepszemu wykorzystaniu krajowego kapitału emerytalnego. W dłuższej perspektywie zmiany te mogą przyczynić się do rozwoju innowacyjnych przedsiębiorstw, wzrostu rynku private equity oraz zwiększenia atrakcyjności Polski jako centrum funduszy inwestycyjnych w regionie.

Planowane przyjęcie projektu przez Radę Ministrów przewidziano na IV kwartał 2026 r., a jego założenia wyraźnie wskazują na dążenie do modernizacji i umiędzynarodowienia polskiego rynku kapitałowego.

źródło: Serwis Rzeczypospolitej Polskiej, Wykaz prac legislacyjnych i programowych Rady Ministrów, numer projektu: UD356, data publikacji: 13.01.2026 r.